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Cerramos otro mes bueno, ya llevamos 4 meses consecutivos y el segundo año con un rendimiento de dos dígitos.

 Abril 2019AnualOrigenTAE
Annualcycles2,38%10,75%48,72%4,77%
Eurostoxx 504,86%17,10%23,05%2,47%
Ibex353,57%12,07%-11,37%-1,41%

Rendimiento detallado y actualizado diariamente en www.annualcycles.com

No obstante, tenemos previsto reducir posiciones en renta variable por un criterio “ESTACIONAL”. No es fácil reducir la renta variable, ya que, como hemos dicho anteriormente, es el único activo que paga una buena renta en forma de dividendo y tiene potencial de subida.

Parece que estamos en tendencia alcista y somos muy respetuosos con las tendencias, pero creemos que después de 4 meses sin ninguna corrección y entrando de lleno en el “sell in may”, cualquier pretexto puede provocar una sana corrección.

PREVISION PROXIMO MES

Tenemos previstas dos salidas de renta variable.

La primera el 3 de mayo a las 12h, donde confluyen tres cambios de tendencia, tanto en el ciclo anual, como el ciclo mensual y el ciclo semanal. Por tanto, haremos una primera reducción de riesgo este día a las 12h. Esta reducción será de entre el 15 y el 20% de nuestra exposición en abril.

La segunda está prevista para el viernes de vencimiento de futuros y opciones, el día 17 de mayo también a las 12h, los que nos seguís en twitter ya sabeis que habitualmente comentamos la corrección post vencimiento de futuros.

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El valor de esta segunda reducción de renta variable dependerá del comportamiento después de la primera, reduciremos más o menos en función de cómo haya subido o bajado el mercado. Si estamos en máximos la reducción será más importante.

Si hay alguna corrección desde la venta y el índice corrige, recuperaremos parte del importe vendido. Nuestro objetivo es que cuando vuelva a 9.570 en que ha cerrado el 30 de abril, el valor liquidativo del fondo esté por encima de 14,8535 también de cierre del mes. Es matemática básica, si después de vender cae a 9.000 e igualamos el nivel de inversión que teníamos el día 3/5, cuando vuelva a 9.570 el valor liquidativo del fondo habrá cumplido el objetivo. Llevamos más de 100 meses haciendo este sistema y funciona.

Como es lógico no esperamos acertar el momento exacto que se produce la corrección, solo intentamos hacerlo en el momento más propicio. Nadie puede predecir que día será el más lluvioso del año 2.020, pero si hemos de tomar una decisión estaría de acuerdo los que como criterio han tomado como referencia el día más lluvioso de una serie histórica, por ejemplo, de 30 años.

En la siguiente tabla vemos que en los últimos años, nunca ha sido el 2/3 de mayo, pero siempre se ha acercado.

 MàximoValorMínimoValorCaida
201817-May359227-Dec2937-18,23%
20175-May365829-Aug3388-7,38%
201621-Apr315127-Jun2687-14,72%
201513-Apr382824-Sep3019-21,13%
201410-Jun331316-Oct2874-13,25%

OPERATIVA DEL MES

Nivel de riesgo

Durante el mes nos hemos movido en un riesgo de entre el 62,9% y el 66,75%, un nivel relativamente alto si tenemos en cuenta que desde mínimos, los índices han rebotado un 14% el Ibex35 y un 19% el Eurotoox50. Sin embargo, como dijimos el mes pasado, abril es uno de los meses más alcistas del año y creímos que debíamos mantener un nivel alto de inversión a pesar de su aumento de precio.

Operativa con opciones

Hemos cerrado el mes sin ninguna opción Put abierta sobre índices y solo varias sobre acciones con mucha liquidez y volatilidad relativamente alta. Si aumenta la volatilidad recuperaremos nuestra estrategia de venta de opciones/ volatilidad comentada un ejemplo en detalle el mes pasado.

Cartera de futuros o cobro de dividendos

Unos de nuestros principales activos es el futuro de Ibex. Este mes por ejemplo, cada futuro de Ibex35 nos ha reportado un dividendo de 41,5 puntos que equivale al 0,44%, y en el global del fondo nos sumó un 0,1%. Este rendimiento es muy importante, ya que existe igual si el Ibex35 sube o si baja. Además, al cobrarlo dentro del fondo, se cobra íntegro y se va acumulando en el interés compuesto. El participe solo pagara el día que rescate sus participaciones.

Cartera de acciones

Seguimos un mes más con muy pocos movimientos en la cartera, pero en estos niveles y entrando en mayo, tenemos previsto hacer algunas ventas el próximo mes.

Entre las acciones que se han portado mejor están Facebook +16%, Daimler +11% y siemens +11%. Entre las perdedoras hay Grifols-2%.

Tenemos previsto alguna venta como Naturgi que entró en cartera en octubre del 2017, pero esperaremos al 3 de mayo.

Minas de Oro

Este abril las minas de oro han sufrido una gran caída, una minera que habíamos tenido en cartera “newmontmining” ha caído de 35,77 a 31,06 y están en mínimos de los últimos 3 años. Nos gustaría aprovechar, pero estacionalmente no nos da señal de compra hasta verano. Incluso nos da alguna pauta bajista que se podría aprovechar.

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RESUMEN

Si queremos obtener un rendimiento superior a la inflación, hemos de tener una mentalidad inversora, en caso contrario no podremos mantener nuestro patrimonio.

Actualmente, y parece que va para largo, los activos “fijos” pero no libres de riesgo, rinden alrededor del 0% y la inflación está bastante lejos de este nivel.

Con un ejemplo inmobiliario, un inversor que se compra un piso para tener una renta de alquiler de por vida, por ejemplo del 4%. Si al cabo de 6 meses el precio de un piso igual al suyo es más barato, pero otro piso similar ha incrementado el importe de alquiler. ¿Sería un buen inversor vendiendo el piso que ha adquirido hace 6 meses porque le preocupan que los pisos bajen más?

Nosotros tenemos una mentalidad totalmente inversora, nos gustan activos que den una renta, si el precio cae compramos y volvemos a vender cuando sube, cobramos primas gracias a las opciones, etc. Y mantenemos el TAE a origen al 4,75% cuando el Ibex ha caído un -10%. Intentaremos tener un TAE del 6% cuando el Ibex35 recupere el valor de cuando iniciamos el fondo en 10768, por el camino seguiremos gestionando los vaivenes del mercado.

Annualcycles pertenece a la gestora Gesiuris, S.G.I.I.C.  con registro en la CNMV 4269